每經編輯｜每經記者 劉海軍    

每經記者 劉海軍

轉眼間就快到2016 年了，各大機構都在紛紛發(fā)表對明年市場的看法。2015年是A股市場有史以來最跌宕起伏的一年：投資者經歷過瘋牛“盛宴”帶來的喜悅，也承受了每天千股跌停帶來的煎熬和痛苦。2016年市場會怎么走？ 《每日經濟新聞》火山財富（微信號：huoshan5188）記者參加了南方基金首席策略分析師楊德龍舉辦的電話會議，聽他來詳談2016年市場投資策略。

牛市邏輯不改

楊德龍表示，展望2016年，支持2015年牛市的因素并沒有改變?？紤]到目前的實體經濟不景氣，央行的貨幣政策依然是寬松的，可能還會降息降準，這將使得資產配置偏向權益類產品，這是有利于股市上漲的。同時，資產配置荒會導致很多的場外資金進場抄底藍籌股，而藍籌股的崛起是決定牛市的重要因素。在利率下行的情況下，險資、產業(yè)資本進入股市收購一些優(yōu)質資產也是他們的不二之選。

第二點，改革轉型的預期在加強。明年是“十三五”的開局之年，在再改革方面無論是國企改革還是政治體制改革都會有一些實質性的措施，這對于釋放經濟活力是非常有利的，對于提升股市也是一種催化劑。

楊德龍認為， 監(jiān)管層對杠桿資金的限制已經非常嚴格 這將使得資金會由場外配資轉向場內配資，也就是券商的兩融，其規(guī)模還會進一步的大幅提升。因此明年的牛市將會是震蕩上行的慢牛。

對于市場， 《每日經濟新聞》火山財富（微信號：huoshan5188）記者注意到，楊德龍也給出了自己的預測。他指出，今年年底上證指數會站上年線，重新確定牛市走勢。上證指數有望在明年一季度逐漸收復失地，在藍籌股的帶領下大舉向牛市進發(fā)。

藍籌扮演一季度主角

楊德龍表示， 11月30日 IMF宣布人民幣加入SDR，這對于我國的金融、地產是非常有利的。隨著險資舉牌萬科A，帶動了地產股的活躍。而地產股上漲之后，則主要以白酒為代表的消費品可能會成為市場新的熱點。因為險資舉牌主要考慮上市公司的基本面，特別是一些股價很低，但業(yè)績增長很穩(wěn)健的公司。有這個特征的除了金融、地產外就是消費品。而白酒是消費品里典型的業(yè)績穩(wěn)定增長的行業(yè)，其他的還包括醫(yī)藥、食品零售等。

“而一些傳統(tǒng)的強周期行業(yè)如鋼鐵、有色、煤炭、化工，現在的增長還是比較低，面臨去產能的痛苦，很難有持續(xù)性的表現。”楊德龍分析說。

在楊德龍看來，明年上半年市場的機會主要體現在白馬股和一些被產業(yè)資本看上的藍籌股上。 而中小盤股會嚴重分化，一些業(yè)績比較好，估值不高的成長股明年還會有機會，甚至會有一些股票創(chuàng)歷史新高。 但大多數的小盤股會出現一定程度的調整。還有，到明年1月中旬，一些小盤股的大小非減持動力很足，投資者要防范這些大小非集體拋售給公司股價帶來的回落。

“但明年如果看全年的話，大盤股和小盤股都會有機會。大盤股的機會在于估值回升，而小盤股在于成長性的確立。有很多成長股所在行業(yè)是未來經濟發(fā)展的方向，比如互聯網、傳媒、智慧城市、 新能源等。”楊德龍補充道。

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