每經(jīng)記者｜袁東    每經(jīng)編輯｜吳永久    

恒生指數(shù)在此前兩周連續(xù)的下跌后，本周終于止跌，一周累計上漲0.84%，報收于26179.4點。其中可喜的是，在上兩周南向資金出現(xiàn)超過 300億元人民幣的資金流出后，本周南向資金凈流入港股市場14.29億元人民幣，而本周五凈流入資金最多，達(dá)51.37億元人民幣。

第一上海證券就指出，走勢上港股總體仍處于階段性穩(wěn)定期，并且在通過了本周二互聯(lián)網(wǎng)龍頭股集體下挫的考驗后，加上港股通也終止了持續(xù)凈流出，相信港股的短期穩(wěn)定性是可以獲得了強化，恒指的初部支持位可以在25600點建立，而盤面亦有望出現(xiàn)進一步修復(fù)。目前，汽車股和疫苗相關(guān)股，依然是近期的最強勢品種。另一方面，市場傳出舜宇光學(xué)科技今年首次進入 iPhone 供應(yīng)鏈，將提供后置攝像頭鏡頭，消息刺激舜宇光學(xué)科技股價大漲創(chuàng)新高，也帶動了近期超跌了的手機相關(guān)股展開修復(fù)。游戲相關(guān)股的跌勢出現(xiàn)喘定但表現(xiàn)分化，估計行業(yè)的政策風(fēng)險已有所釋放，但市場觀望氣氛未能散去。

本周優(yōu)秀研報推介

光大證券策略研究：回調(diào)過后，短線成長和長線價值的機會都已顯現(xiàn)

多重壓力下的盈利增長，是港股市場整體穩(wěn)定的壓艙石

港股市場近期面臨多方面的壓力：內(nèi)地經(jīng)濟同比增長下行的壓力，海外市場疫情反復(fù)的影響，美元指數(shù)底部回升帶來的資金回流美國，更重要的是，構(gòu)成港股市場主體的內(nèi)地互聯(lián)網(wǎng)相關(guān)公司面臨的持續(xù)監(jiān)管壓力。多方面壓力下，恒生指數(shù)7月收跌9.94%，市場整體處于相對脆弱狀態(tài)。但是，雖然下半年中國GDP同比增速回落，但環(huán)比有望保持增長,這將有望帶動港股盈利環(huán)比繼續(xù)上行，這是港股市場整體穩(wěn)定的壓艙石。

互聯(lián)網(wǎng)相關(guān)龍頭公司已處歷史最低估值水平，已具備較好的性價比優(yōu)勢

由于對相關(guān)監(jiān)管政策的擔(dān)憂，7月末外資和內(nèi)資均對互聯(lián)網(wǎng)等板塊持續(xù)減持。截止到8月4日，恒指26426點，較2020年3月最低點只高出25%，TTMPE估值為11.9倍?？紤]到近兩年加入指數(shù)有諸多高估值公司如阿里、美團等，恒生指數(shù)當(dāng)前的估值水平并不高，甚至有一定的低估。典型如騰訊控股TTMPE已回落至20X，在2008年金融危機、2012年市場低迷、2018年游戲版號審核壓力下，都未出現(xiàn)過低于20倍的估值水平。此外，其他多個板塊的龍頭公司也出現(xiàn)不同程度的調(diào)整，大幅回調(diào)后相比A股、美股市場，已具備較好的性價比優(yōu)勢。

短期的交易波動風(fēng)險仍然存在，長期的投資價值已經(jīng)凸顯

短期來看，反壟斷措施的間歇性出臺，對交易層面仍有影響，港股市場短期或維持震蕩。

長期來看，由于互聯(lián)網(wǎng)公司近期的股價調(diào)整，投資價值已經(jīng)凸顯。我們比較確認(rèn)的是，監(jiān)管意圖不是遏制互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)做大做強，未來政策大概率是傾向于規(guī)范行業(yè)發(fā)展。規(guī)范后的互聯(lián)網(wǎng)公司未來仍將是中國經(jīng)濟最具潛力、最有活力的一部分。此外，從美股的經(jīng)驗來看，互聯(lián)網(wǎng)公司也面臨過多次監(jiān)管壓力，但業(yè)務(wù)拆分的風(fēng)險和概率較低，多數(shù)公司在規(guī)范后依然蓬勃發(fā)展，再次煥發(fā)生機。目前港股互聯(lián)網(wǎng)巨頭們在監(jiān)管壓力下，出現(xiàn)了歷史上少有的低估值水平，這對長線資金來講，都是難得的買入時機。

一周港股

港股一周大事：

1、本周，SOHO中國有限公司（簡稱“SOHO中國”）及黑石集團旗下公司Two Cities Master Holdings II Limited（要約方）聯(lián)合發(fā)布公告。公告稱，于2021年8月3日，要約方收到中國國家市場監(jiān)管總局于2021年8月2日簽發(fā)的通知，對要約方根據(jù)《中國反壟斷法》提交的申報正式立案審查。盡管該申報已獲正式立案，要約方及SOHO中國仍可能被要求提供進一步信息及材料供監(jiān)管機構(gòu)審查。

2、理想汽車本周在港交所公告稱，香港IPO發(fā)售價定為每股118港元，預(yù)計籌資118億港元，股票將于8月12日上市交易。計劃將全球發(fā)售所得款項凈額用作為研發(fā)高壓純電動汽車技術(shù)、平臺及未來車型，智能汽車及自動駕駛技術(shù)，及未來增程序電動汽車車型提供資金；為擴大基礎(chǔ)設(shè)施、市場營銷及宣傳提供資金；及營運資金及其他一般公司用途。

3、本周中航科工在審慎考慮市場狀況和公司實際情況等多種因素后，公司決定終止探討研究建議發(fā)行A股的計劃。于公告日，公司尚未向中國相關(guān)證券監(jiān)管機構(gòu)提出正式上市申請以批準(zhǔn)建議發(fā)行A股。

港股下周大事早知道：

1、8月10日，九龍倉集團、百度集團-SW將發(fā)布中期業(yè)績及二季度業(yè)績。

2、8月11日，國泰航空、香港交易所將發(fā)布中期業(yè)績。

3、8月13日，金沙中國有限公司將發(fā)布中期業(yè)績。

港股通標(biāo)的一周漲跌幅排行榜：

(風(fēng)險提示：本文僅供參考，不構(gòu)成買賣依據(jù)，入市風(fēng)險自擔(dān)。)

封面圖片來源：攝圖網(wǎng)