每經(jīng)AI快訊，近期美國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)似乎出現(xiàn)回暖跡象，但我們認(rèn)為這種回暖跡象不是周期性復(fù)蘇信號(hào)。新屋與成屋在房?jī)r(jià)和銷量?jī)煞矫姹憩F(xiàn)背離，這種異?，F(xiàn)象表明住宅市場(chǎng)在表觀上的回暖是由房源供給結(jié)構(gòu)性短缺而非購(gòu)房需求旺盛所致，其內(nèi)在邏輯是業(yè)主在利率快速大幅上行環(huán)境中賣房后換房的意愿低，部分購(gòu)房剛需由成屋市場(chǎng)轉(zhuǎn)移到新屋市場(chǎng)。我們預(yù)計(jì)美國(guó)住宅市場(chǎng)將在高利率環(huán)境下繼續(xù)磨底而非復(fù)蘇，在聯(lián)儲(chǔ)開始降息前難以明顯推升美國(guó)內(nèi)需增長(zhǎng)。（中信證券研究）