9月28日，中國證監(jiān)會向證券公司通報2025年分類評價結(jié)果?！睹咳战?jīng)濟新聞》記者獲悉，全行業(yè)參評公司共107家（母子公司合并評價），其中評價結(jié)果為A類公司53家，B類公司43家，C類公司11家。A類公司中，AA級公司14家。 值得一提的是，今年8月，證監(jiān)會修訂發(fā)布《證券公司分類評價規(guī)定》（下稱《規(guī)定》），進一步完善分類評價制度體系，突出促進證券公司功能發(fā)揮、引導(dǎo)證券公司聚焦高質(zhì)量發(fā)展、鼓勵中小機構(gòu)差異化發(fā)展特色化經(jīng)營等鮮明導(dǎo)向。本年度的證券公司分類評價以修訂后的《規(guī)定》為依據(jù)，是新的《規(guī)定》實施后出爐的首份分類評價結(jié)果，因此備受行業(yè)重視。 今年分類評價圍繞 防風(fēng)險、強監(jiān)管、促進高質(zhì)量發(fā)展主線 突出多個原則導(dǎo)向 近年來，證券公司各類別的數(shù)量總體保持穩(wěn)定，A、B、C類公司數(shù)量占比分別約為50%、40%、10%，AA級公司在A類公司中占比約25%。本年度的證券公司分類評價以修訂后的《規(guī)定》為依據(jù)，平穩(wěn)落實了各項新規(guī)定和新指標(biāo)。 據(jù)記者了解，本年分類評價，申萬宏源獲得了A類AA級，華源證券則是A類A級。 今年分類評價指標(biāo)體系主要分為四個部分： 一是根據(jù)證券公司被采取監(jiān)管措施或行政處罰等情況予以相應(yīng)扣分； 二是根據(jù)主要業(yè)務(wù)收入、凈資產(chǎn)收益率等經(jīng)營性指標(biāo)的行業(yè)排名情況予以相應(yīng)加分； 三是《規(guī)定》中設(shè)置了資本充足、治理和合規(guī)、風(fēng)險管理、信息技術(shù)、客戶權(quán)益保護、信息披露共6大類47項具體指標(biāo)，其中存在問題的予以相應(yīng)扣分； 四是根據(jù)證券業(yè)協(xié)會等開展的行業(yè)文化建設(shè)、履行社會責(zé)任、參與資本市場重大改革、落實“五篇大文章”等專項評價結(jié)果，以及證券公司落實專項監(jiān)管工作的情況，予以相應(yīng)加分或扣分。 另外，今年圍繞防風(fēng)險強監(jiān)管促進高質(zhì)量發(fā)展的主線，在分類評價工作中還重點突出了多個原則導(dǎo)向： 一方面，評價工作聚焦引導(dǎo)證券公司發(fā)揮好自身功能，維護市場穩(wěn)定健康運行，服務(wù)中長期資金入市。包括增設(shè)互換便利相關(guān)工作專項指標(biāo)，對積極參與的證券公司予以加分，新增證券公司自營投資權(quán)益類資產(chǎn)的業(yè)務(wù)發(fā)展加分指標(biāo)，還延續(xù)了上市證券公司積極回購股份、現(xiàn)金分紅等專項指標(biāo)。 同時，新增權(quán)益類基金銷售、基金投顧業(yè)務(wù)發(fā)展、權(quán)益類資管產(chǎn)品發(fā)展等業(yè)務(wù)發(fā)展加分指標(biāo)，鼓勵證券公司在引入中長期資金、服務(wù)居民財富管理等領(lǐng)域加力發(fā)展、特色化經(jīng)營。 另一方面，今年的評價工作強調(diào)促進證券公司提高專業(yè)能力、提升服務(wù)實體經(jīng)濟質(zhì)效。例如加大對并購重組能力指標(biāo)的加分力度，延續(xù)投行執(zhí)業(yè)質(zhì)量評價、新股發(fā)行定價能力專項加分，引導(dǎo)證券公司加強投行專業(yè)能力建設(shè)，發(fā)揮好直接融資“服務(wù)商”和資本市場“看門人”作用。 此外，堅持嚴而有度、嚴而有效，在今年的評價工作中也有鮮明體現(xiàn)。如對合規(guī)風(fēng)控能力較弱、潛在一定風(fēng)險的公司，充分運用《風(fēng)險管理能力評價指標(biāo)與標(biāo)準》等評價規(guī)則，應(yīng)扣盡扣；對行賄受賄等廉潔問題從嚴扣分，同時持續(xù)加強從業(yè)人員監(jiān)管，對違規(guī)入股、違規(guī)買賣股票、違規(guī)代客理財?shù)葐栴}予以扣分；避免同一事項重復(fù)扣分，并鼓勵自查自糾，對“主動發(fā)現(xiàn)、主動處理、有效整改”的情形，按規(guī)定減輕或免于扣分等。 具備顯著優(yōu)勢的龍頭券商、 已形成特色化優(yōu)勢的中小券商 均受益于新規(guī) 業(yè)界普遍認為，新規(guī)對業(yè)務(wù)發(fā)展指標(biāo)的調(diào)整體現(xiàn)了鮮明的“扶優(yōu)限劣”和差異化發(fā)展導(dǎo)向，對行業(yè)未來發(fā)展有深遠意義。 華創(chuàng)證券指出，新規(guī)的實施將引導(dǎo)行業(yè)資源向經(jīng)營穩(wěn)健、專業(yè)能力突出、積極服務(wù)實體經(jīng)濟的證券公司傾斜。預(yù)計行業(yè)分化將加劇，具備顯著優(yōu)勢的龍頭券商，以及在財富管理、投資銀行等細分賽道已形成特色化優(yōu)勢的中小券商將受益。 東海證券則指出，新規(guī)一方面整合優(yōu)化業(yè)務(wù)發(fā)展指標(biāo)，例如減少重復(fù)加分、提升經(jīng)營效率加分力度、擴大覆蓋面、新增專項指標(biāo)等；另一方面調(diào)整扣分分值設(shè)置，例如重大違規(guī)直接降至D類、提高“資格罰”扣分分值、優(yōu)化行政處罰扣分分值等，突出“打大打惡”導(dǎo)向，鼓勵主動糾錯和風(fēng)險處置。“我們認為券商分類評價結(jié)果直接影響新業(yè)務(wù)試點資格、投資者保護基金繳納比例、監(jiān)管資源分配、信用評級與融資成本等方面，此次業(yè)務(wù)重心的調(diào)整鼓勵中小機構(gòu)在細分領(lǐng)域深耕，推動行業(yè)差異化、特色化競爭格局進一步深化?！? 方正證券則指出，整體來看，本次分類評級修訂重點突出證券行業(yè)功能性發(fā)揮，引導(dǎo)頭部券商提升經(jīng)營效率、鼓勵中小券商發(fā)展特色化業(yè)務(wù)，預(yù)計行業(yè)集中度有望繼續(xù)提升。另外，高交投環(huán)境下券商基本面修復(fù)趨勢明確，當(dāng)前板塊估值、擁擠度尚未到歷史高位，重視板塊配置機會。